Les études économiques et analyses risques pays Coface
Laos

Laos

Population 7,029 millions
PIB par habitant 1786 $US
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Evaluation des risques pays
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Environnement des affaires
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Synthèse

principaux Indicateurs économiques

   2014 2015 2016 (p) 2017 (p)
Croissance PIB (%) 7,5 7,6 7,5 7,3
Inflation (moyenne annuelle) 5,5 5,3 -3,3 2,3
Solde budgétaire / PIB (%) -4,5 -2,9 -3,0 -3,9
Solde courant / PIB (%) -24,9 -23,1 -18,0 -17,6
Dette publique / PIB (%) 63,0 63,0 61,7 62,6

(e) Estimate (p) Prévisions

POINTS FORTS

  • Ressources naturelles abondantes : minerais (cuivre, or, bauxite, fer, zinc), pétrole et matières premières agricoles (maïs, riz, canne à sucre, caoutchouc, manioc, soja, café)
  • Développement de la filière hydroélectrique
  • Investissements étrangers dans le secteur des matières premières et de l’énergie
  • Intégration régionale (ASEAN) et adhésion à l’OMC

POINTS FAIBLES

  • Déficit courant massif
  • Niveau de réserves insuffisant
  • Lacunes en termes de gouvernance et niveau de pauvreté élevé
  • Secteur bancaire fragile
  • Risque souverain significatif en raison d’un stock de dette élevé

Appréciation du risque

L’activité devrait rester soutenue

En 2016, la croissance a légèrement diminué et cette tendance devrait se poursuivre en 2017. L’activité restera, néanmoins, très dynamique. L’économie laotienne devrait profiter de la légère reprise du prix des matières premières au premier rang desquelles les produits miniers. Par ailleurs, la construction profitera du dynamisme du secteur hydroélectrique. 35 centrales sont en cours de construction alors que plusieurs projets ont été lancés fin 2016. Par ailleurs, en dépit de mesures de consolidation budgétaire, le développement des infrastructures se poursuit. Le pays, qui fait face à de très importantes lacunes en la matière, est engagé dans des projets visant à améliorer la connexion ferroviaire du pays avec la Thaïlande et la Chine. De plus, un cinquième aéroport doit être construit et le pays développe ses capacités hôtelières. Ainsi, la croissance des entrées de touristes devrait rester élevée notamment en provenance de Chine. L’origine des touristes restera très concentrée, 80 % des touristes étant originaire de Thaïlande, de Chine ou du Vietnam. Le secteur agricole – peu moderne – restera dominant : il représente 25 % du PIB et emploie plus de 70 % de la population active.
Les exportations du pays devraient bénéficier du développement des projets électriques (80 % de l’électricité produite au Laos est exportée) et de la reprise de l’activité en Thaïlande, principal partenaire commercial du pays. De plus, le Laos et Singapour négocient un accord avec la Malaisie et la Thaïlande qui devrait permettre la livraison d’électricité laotienne à Singapour qui cherche à diversifier ses ressources énergétiques.
Enfin, la consommation des ménages devrait rester soutenue et bénéficiera de la progression du salaire minimum mais elle pourrait souffrir des mesures de consolidation budgétaire et de la hausse de l’inflation. En effet, tout en restant modérée, l’inflation devrait augmenter en raison de la légère hausse des prix du pétrole.

 

Le pays continue de souffrir d’importantes fragilités mais le solde courant devrait se redresser légèrement

En dépit de la progression des exportations d’électricité et de produits miniers, le déficit courant reste massif. En effet, le pays importe près de deux fois plus de biens qu’il n’en exporte. Les importations sont principalement des produits pétroliers et des biens d’équipement, notamment à destination du secteur hydroélectrique. Néanmoins, en 2017, le déficit commercial devrait se réduire grâce, principalement, à la légère hausse attendue des produits miniers et à la reprise de l’économie thaïlandaise. Dans le même temps, la hausse du tourisme devrait permettre de compenser les rapatriements de dividendes des sociétés étrangères impliquées dans l’exploitation des ressources naturelles. Le pays reçoit également des transferts des travailleurs expatriés et de l’aide extérieure. Il devrait ainsi réussir à réduire légèrement le niveau de son déficit courant.
En outre, les IDE sont en plein essor en raison des grands projets initiés. Ils devraient encore progresser, l’environnement des affaires s’améliorant notamment grâce à l’accession du pays à l’OMC début 2013.
Néanmoins, l’endettement extérieur du pays est important et le pays est dépendant de ses voisins pour le financement de ses projets d’infrastructures. Le pays est, notamment, très dépendant des financements en provenance de Chine. Par ailleurs, les réserves de change restent insuffisantes, couvrant moins à peine plus d’un mois d’importations et rendant le pays vulnérable à un choc externe.
En 2017, le déficit budgétaire et la dette publique – déjà à des niveaux élevés – continueront de progresser malgré les mesures de consolidations budgétaires entreprises par le gouvernement. En effet, la collecte de l’impôt est affectée par le niveau élevé de corruption. Néanmoins, un contrôle accru des dépenses des différentes entité est observé.
Enfin, le secteur bancaire reste fragile compte tenu du manque de supervision et d’une capitalisation insuffisante. Au regard de sa forte progression ces dernières années, le risque de crédit reste à surveiller.

 

Stabilité politique mais des défis majeurs en termes de développement

La présence d’un parti unique, le Parti Populaire Révolutionnaire Laotien (PPRL), d’inspiration communiste, assure la stabilité politique du pays. En avril 2016, la transition du pouvoir à une nouvelle équipe gouvernementale dirigée par Thongloun Sisoulith s’est faite dans la continuité. Néanmoins, le sous-développement du pays demeure malgré la forte croissance économique observée ces dernières années. Cette situation s’explique par l’avènement d’une économie fortement tournée vers le marché extérieur et favorisant les IDE (ce qui a permis au pays d’adhérer à l’OMC) mais qui profite peu à la population. Par ailleurs, malgré certains progrès, notamment en matière d’informations financières, il subsiste des lacunes importantes en termes de gouvernance, en témoigne le niveau élevé de la corruption.

 

Last update : January 2017

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