Bosnie-Herzégovine

principaux Indicateurs économiques

(e) : Estimation (p) : Prévision

Appréciation du risque

Poursuite d'une reprise économique modérée

En 2022, la reprise modérée de l'économie se poursuivra, mais à un rythme plus faible en raison d'un effet de base moins favorable, toujours tirée par la consommation des ménages, les exportations et le soutien extérieur. La consommation privée (75 % du PIB) reste le principal moteur de la croissance, car l'économie a repris et la croissance des salaires s'est améliorée au cours des quatre dernières années. Le secteur des exportations (39 % du PIB) reste peu diversifié et exposé aux fluctuations des prix des matières premières, mais il poursuivra son redressement progressif à mesure que la demande s'améliorera, en particulier dans les pays européens. Les exportations d'aluminium, de fer et d'acier, ainsi que de bois, augmenteront en raison de la demande mondiale et du marché des matières premières qui restera favorable. Les exportations de meubles, de machines électriques et de vêtements augmenteront modérément et bénéficieront de la demande régionale. L'économie restera limitée par les profondes et paralysantes divisions politiques et ethniques du pays. Le soutien extérieur des organismes internationaux de développement tels que la Commission européenne, la Banque européenne d'investissement, la Banque européenne pour la reconstruction et le développement et le FMI augmentera au cours de la période 2022/23. Les dépenses publiques (20 % du PIB) continueront d'être limitées par le resserrement budgétaire et verront leur efficacité réduite par le système politique divisé du pays. L'investissement fixe (23 % du PIB) sera freiné par l'instabilité politique et un environnement commercial peu accueillant, qui pèsent lourdement sur le sentiment des investisseurs. Bien que le pays ait reçu des doses de vaccin de la part de l'UE, une ou plusieurs vagues potentielles d'infection pourraient compromettre sa reprise, car le déploiement de la vaccination est faible (environ 25 % des personnes étaient entièrement vaccinées à la fin de décembre 2021), et l'économie du pays est fortement influencée par l'activité de la zone euro.

Forte diminution du déficit public

Les comptes publics des trois entités constitutives du pays (État central, Fédération de Bosnie-Herzégovine et Republika Srpska) devraient s'améliorer sensiblement en 2022, en lien avec la reprise économique en cours. La dette publique devrait quasiment se stabiliser à un niveau modéré. Le besoin de financement public est principalement assuré par des partenaires publics, multilatéraux ou bilatéraux, le gouvernement n'ayant pas accès aux marchés. Les financements de la BERD sont concentrés sur les infrastructures, l'agriculture, la mobilité et la numérisation (environ 105 millions d’euros en 2021 en partenariat avec le secteur privé). La Commission européenne a obtenu une aide macrofinancière (250 millions d'euros en juin 2021) et des subventions pour les besoins immédiats et la réponse socio-économique à hauteur de 80,5 millions d'euros (septembre 2021).

 
Le déficit des comptes courants devrait se réduire légèrement en 2022. Les exportations continueront d'augmenter progressivement en raison de la hausse de la demande régionale, mais restent vulnérables aux prix des matières premières et des biens intermédiaires. Dans le même temps, les importations augmenteront en raison de la hausse de la demande intérieure, notamment des nouveaux projets d'investissement. Nous prévoyons que les flux touristiques entrants (UE, Serbie, Arabie saoudite, Turquie - 7 % du PIB en 2021) continueront à se redresser progressivement et que les envois de fonds augmenteront encore (9 % du PIB en 2021). Ceux-ci couvriront encore partiellement le déficit des échanges de biens (19 % du PIB en 2021). La Bosnie a les IDE les plus faibles de la région des Balkans, 4 % du PIB. Ils proviennent d'Autriche, de Croatie et de Serbie. Les IDE et les financements internationaux majoritairement publics financeront le déficit courant, tout en maintenant les réserves de change à un niveau confortable équivalent à 8 mois d'importations en septembre 2021. En outre, le pays a reçu une allocation de DTS du FMI en août 2021, équivalente à 355 millions de dollars.

Système politique et institutionnel complexe et fragile

À la suite des accords de Dayton (1995), la Bosnie-Herzégovine a été divisée en deux entités autonomes : la Fédération de Bosnie-Herzégovine (FBiH) à dominante bosniaque et croate, et la Republika Srpska, à laquelle s'ajoute le district de Brčko géré par l'État central. L'État central est dirigé par une présidence collégiale qui représente les trois « peuples constitutifs » et qui effectue une rotation tous les huit mois. Les élections présidentielles et législatives d'octobre 2018 ont placé les partis nationalistes en tête. Les élections municipales de novembre 2020, les premières depuis 2008, ont donné du poids aux partis d'opposition (notamment à Sarajevo et dans d'autres grandes villes) plutôt qu'aux partis nationalistes au pouvoir. Cela devrait faire de la place pour de nouveaux acteurs sur la scène politique. Les prochaines élections parlementaires et présidentielles devraient avoir lieu en octobre 2022. Des changements se profilent sur la scène politique car les Serbes de Bosnie menacent de quitter les institutions centrales, tandis que les Croates prévoient de boycotter les élections de 2022. Ces derniers veulent obtenir une réforme électorale basée sur le découpage d'une entité territoriale qui leur est propre, car ils se plaignent de ne pas être bien représentés au sein de la FBiH. La position des acteurs extérieurs tels que l'UE, les États-Unis, la Russie et la Serbie voisine influencera la scène politique.

Dernière mise à jour : Février 2022