Les défaillances d'entreprises en Europe centrale et de l’est ont été en hausse en 2022. Cette tendance est liée aux prix élevés de l'énergie et des intrants, à la hausse des taux d'intérêt, aux niveaux d’inflation qui ont été les plus élevés depuis des décennies, et aux incertitudes liée à la guerre en Ukraine.
Des inquiétudes croissantes
- Huit pays ont connu une hausse du nombre de défaillances (Bulgarie, Croatie, Hongrie, Lettonie, Lituanie, Pologne, Roumanie et Serbie), alors qu’une baisse a été enregistrée dans quatre autres pays (République tchèque, Estonie, Slovaquie et Slovénie).
- Le rythme de la hausse des défaillances s’est accéléré en 2022. Ce phénomène fait suite à une baisse du niveau des défaillances en 2020 et une augmentation en 2021.
L'Europe Centrale et de l’Est a vu de nombreux changements économiques au cours des trois dernières années. Les mesures de soutien à l’économie, différentes d’un pays à l’autre et des changements juridiques ont eu un impact hétérogène mais significatif sur les tendances en matière de défaillances d’entreprise. La pandémie de COVID et le ralentissement économique qui s'en est suivi, ainsi que l'impact économique de la guerre en Ukraine, ont suscité des inquiétudes qui ont pesé sur l'activité économique, les marchés des matières premières, mais également sur les liquidités et le comportement de paiements des entreprises.
Les économies de la région ont montré des signes de reprise en 2021 et au premier semestre 2022, la plupart des pays enregistrant des taux de croissance plus élevés malgré une volatilité importante. "L'année 2022 a été marquée par une activité économique solide, avec par exemple une croissance du PIB de la Croatie et de la Slovénie supérieure à 5% et des taux de croissance proches de ces niveaux également en Pologne, en Roumanie et en Hongrie", explique Grzegorz Sielewicz, responsable de la recherche économique chez Coface pour l'Europe centrale et de l’est. "En revanche, l'Estonie est entrée en récession avec un taux de croissance de -1,3%".
Les mesures de soutien à l’économie et aux entreprises mises en place par les pouvoirs publics avaient contribué à la baisse du nombre de défaillances d'entreprises en 2020. Le processus de retrait de ces mesures de soutien a été progressif, les entreprises continuant à en bénéficier en 2021 alors que les taux d’intérêt restaient également bas. "En 2022, nous avons constaté un changement de tendance avec une nette augmentation du nombre de défaillances. Les entreprises ont dû faire face à plusieurs défis : des prix élevés de l'énergie et des intrants, une série de hausses rapides des taux d'intérêt, un niveau d’inflation le plus élevée depuis des décennies, et l'incertitude liée à la guerre en Ukraine", commente Grzegorz Sielewicz.
Coface estime que le nombre total de procédures collectives d'entreprises dans la région Europe de l’Est est passé de 25 917 en 2021 à 36 090 en 2022, soit une augmentation de 39,3%. Huit pays ont connu un nombre de défaillances plus élevé en 2022 (Bulgarie, Croatie, Hongrie, Lettonie, Lituanie, Pologne, Roumanie et Serbie), alors qu’une baisse a été enregistrée dans quatre autres pays (République tchèque, Estonie, Slovaquie et Slovénie). La Serbie et la Hongrie ont enregistré la plus forte hausse (+106% et +86%, respectivement), tandis que l'Estonie a connu la plus forte baisse (-17%).
Les défaillances en hausse dans tous les secteurs et pas seulement dans les secteurs à forte intensité énergétique
Sans surprise, les secteurs à fortement consommateur d’énergie sont ceux qui ont le plus souffert de la flambée des prix des matières premières, avec une augmentation des coûts d'exploitation. En Pologne, par exemple, les secteurs de la chimie, de la métallurgie, du papier/bois et de l'agroalimentaire ont fait état de délais de paiement plus longs que la moyenne, et en augmentation par rapport à 2021. Ces secteurs sont également largement représentés dans les statistiques régionales de défaillances : les secteurs des métaux, du papier, du bois et de l'agroalimentaire ont enregistré des taux de défaillance élevé et en augmentation.
Le secteur de la construction a également été fortement touché. Les taux de défaillance sont ainsi particulièrement élevés en Croatie, en Estonie, en Hongrie, en Lettonie, en Lituanie et en Pologne, en raison des prix élevés des matériaux de construction et des intrants. Le secteur a également connu un ralentissement du marché de l'immobilier en raison de la hausse des taux d'intérêt et d’une inflation galopante, tandis que les pénuries de main-d'œuvre ont également constitué un défi.
Enfin, le commerce de détail représente aussi une part importante des défaillances dans la plupart des pays de la région bien que les taux de croissance des procédures dans ce secteur soient restés relativement limités en 2022. L'inflation persistante pèse de plus en plus sur les dépenses des ménages, ce qui devrait entraîner une augmentation du nombre de défaillances dans ce secteur.
"Les perspectives économiques restent pour le moins incertaines. Nos experts prévoient un ralentissement de l'inflation dans les mois à venir, mais la plupart des économies de la région devraient connaître une croissance plus faible en 2023. En effet, l'inflation restera bien supérieure aux objectifs des banques centrales. Celles-ci devraient donc continuer donc à relever leurs taux, ce qui aura des effets négatifs sur la solvabilité des entreprises. Nous pensons que le nombre d'entreprises en situation d'insolvabilité devrait donc continuer à augmenter en 2023", ajoute Jarosław Jaworski, directeur général de Coface pour la région Europe centrale et de l’est.
