Irak

Les perturbations sur le marché pétrolier entraînent une forte contraction avant une reprise en 2027

L'économie irakienne connaîtra une forte contraction en 2026, sous l'effet des perturbations de la production pétrolière (environ 60 % du PIB) et des exportations (environ 90 % des exportations de biens) causées par le conflit régional et les restrictions de circulation dans le détroit d'Ormuz. Après une chute à 268 millions de barils au premier semestre 2026, contre 606 millions de barils un an plus tôt, les exportations totales de pétrole devraient reculer d’environ 40 % en 2026 (malgré la hausse des prix) avant de progresser de manière significative en 2027. En conséquence, la production de pétrole devrait également reculer de près de 30 % pour s’établir à environ 3,1 millions de barils par jour (b/j) en 2026, malgré une reprise progressive au second semestre, avant de remonter, selon les estimations, à environ 4,5 millions de b/j en 2027. Le fort rebond de la production et des exportations de pétrole prévu pour 2027 reflète principalement la dissipation attendue des chocs qui ont perturbé le secteur en 2026. Si le conflit régional et les contraintes à l’exportation qui en ont résulté ont considérablement réduit les volumes de production et d’exportation, les gisements pétroliers et les infrastructures de production restent pour l’essentiel intacts. À mesure que les circuits d’exportation se normalisent et que la production se rapproche progressivement de l’objectif de l’OPEP+, la production pétrolière devrait se redresser rapidement. Le quota de production de pétrole brut de l’Irak au sein de l’OPEP+ s’élève actuellement à environ 4,4 millions de barils par jour. Les récentes décisions de l’OPEP+ ont progressivement augmenté l’allocation de l’Irak, qui était d’environ 4,1 millions de barils par jour au début de 2026, favorisant ainsi la reprise de la production pétrolière.

Un écart important subsiste entre les taux de change officiels et ceux du marché parallèle. Alors que la Banque centrale d’Irak continue de maintenir le taux de change officiel à environ 1 300 IQD pour 1 USD, le dinar s’échange à environ 1 500-1 550 IQD pour 1 USD sur le marché parallèle. Cet écart reflète les contraintes persistantes d’accès aux devises officielles, la forte demande de dollars en espèces et l’importance persistante des transactions informelles. Néanmoins, les réformes récentes ont contribué à un rétrécissement progressif de cet écart. Parmi les mesures clés figurent le renforcement des exigences en matière de lutte contre le blanchiment d’argent et de conformité, l’expansion des systèmes de paiement électroniques et un recours accru aux canaux bancaires formels pour le financement du commerce et les transactions transfrontalières. Nous prévoyons que la Banque centrale d’Irak maintiendra son taux directeur inchangé à 5,5 % d’ici fin 2026. En Irak, où les transactions en espèces et l’économie informelle dominent l’activité économique, les variations des taux d’intérêt n’ont qu’un effet modeste sur la demande et l’inflation. Par conséquent, la gestion des taux de change et les outils de liquidité resteront probablement les principaux piliers de la politique monétaire. La politique monétaire restera principalement axée sur le maintien de la stabilité des taux de change. La forte baisse des exportations de pétrole a considérablement réduit les entrées de devises étrangères, ce qui a accru le recours aux réserves de la banque centrale pour soutenir l’ancrage du dinar. Les réserves de change de la banque centrale sont passées d’un pic d’environ 102 milliards de dollars en février 2026 à 86 milliards de dollars fin juin.

La volatilité des exportations et des prix du pétrole pèsera sur les soldes budgétaires et extérieurs

Le déficit budgétaire va considérablement se creuser en 2026, car la forte baisse de la production et des exportations de pétrole réduira de manière significative les recettes publiques (les hydrocarbures représentent environ 90 % des recettes budgétaires). Cet impact est amplifié par la rigidité de la structure des dépenses, notamment la masse salariale importante du secteur public (près de 40 % des dépenses budgétaires), les retraites et les transferts sociaux, ce qui fait des dépenses d’investissement le principal poste d’ajustement. La situation budgétaire devrait s’améliorer en 2027, principalement grâce à la normalisation prévue de la production pétrolière et des volumes d’exportation. [DF1.1][SI1.2] Le financement du déficit s’est principalement appuyé sur des canaux nationaux, notamment les banques publiques et, dans une moindre mesure, la banque centrale, complétés par l’accumulation d’arriérés pendant les périodes de tensions budgétaires. La composition de la dette publique est donc dominée par la dette intérieure, ce qui reflète les recettes pétrolières de l’Irak, le sous-développement des marchés de capitaux et le recours limité à l’emprunt extérieur.

Les perturbations de la production et des exportations de pétrole entraîneront un déficit de la balance courante en 2026. Bien que la hausse des cours mondiaux du pétrole apporte un certain soutien, la forte baisse des volumes d’exportation devrait plus que compenser l’effet des prix. En 2027, la balance courante devrait renouer avec un excédent, soutenue par la normalisation attendue de la production pétrolière et des volumes d’exportation, rendue possible par la normalisation du trafic maritime dans le détroit d’Ormuz. Cet effet pourrait être renforcé par une utilisation accrue de l’oléoduc Kirkouk-Ceyhan (Turquie), si la production pétrolière des gisements kurdes augmente, ainsi que par le rétablissement progressif de voies d’exportation alternatives, telles que l’oléoduc nord vers Fishkhabur, près de la frontière turque, qui permet d’accéder à l’oléoduc Kirkouk-Ceyhan. Parallèlement, les efforts visant à développer de nouveaux couloirs d’exportation via la Turquie et la Syrie devraient réduire progressivement la dépendance vis-à-vis du transport maritime via le Golfe à moyen terme, même si la plupart de ces projets ne devraient pas apporter de capacité supplémentaire significative en 2027.

Les incertitudes nationales prévaudront dans un contexte régional instable

Les perspectives politiques et sécuritaires de l’Irak resteront très incertaines, les risques devant probablement se maintenir à un niveau élevé jusqu’en 2027, dans un contexte régional exceptionnellement instable qui exacerbe la fragmentation politique nationale. Sur le plan intérieur, la nature fragmentée du système politique[DF1.1][SI1.2] et l’influence persistante de groupes armés[DF2.1][SI2.2] échappant au contrôle total du gouvernement constituent toujours d’importantes sources de vulnérabilité. L’actuel Premier ministre, Ali al-Zaidi, a pris ses fonctions en mai 2026. Il a été désigné comme candidat de consensus par le Cadre de coordination, principal groupe au sein du Parlement. Son gouvernement est confronté à la tâche difficile de préserver la cohésion politique tout en gérant les conséquences économiques du conflit, en empêchant les factions nationales d’entraîner l’Irak plus directement dans les hostilités régionales et en relevant les défis économiques tels que la garantie d’un approvisionnement fiable en électricité et en gaz. L’évolution de la situation dépendra fortement de celle du conflit régional, ce qui rend difficile de tabler sur une nette amélioration de la stabilité politique, même dans un scénario de reprise économique.

Sur le plan extérieur, l’Irak continuera à devoir mener un exercice d’équilibre délicat entre l’Iran et les États-Unis, qui sont en guerre. Si l’Iran conserve une influence politique, économique et sécuritaire considérable, les relations avec les États-Unis restent cruciales pour la coopération en matière de sécurité, l’exploitation des hydrocarbures et l’accès au système financier international basé sur le dollar. L’achèvement prévu du retrait militaire de la coalition dirigée par les États-Unis d’ici fin septembre 2026 marquera un tournant important dans les relations de sécurité entre l’Irak et les États-Unis, plutôt qu’une fin de la coopération bilatérale. Cette transition devrait s’accompagner d’une pression continue des États-Unis sur l’Irak pour que ce dernier place les milices alignées sur l’Iran sous le contrôle de l’État et freine les flux financiers et commerciaux liés à l’Iran. Parallèlement, la Turquie prend de plus en plus d’importance en tant que partenaire économique et stratégique, notamment dans les domaines du commerce, des infrastructures et des voies alternatives d’exportation de pétrole via son port de Ceyhan. Les relations avec la Syrie pourraient également s’approfondir progressivement, notamment grâce au commerce transfrontalier et à d’éventuels liens énergétiques vers la Méditerranée, même si les incertitudes sécuritaires et politiques risquent de limiter les progrès à court terme. Les liens économiques avec la Chine resteront également d’une importance stratégique. La Chine est le premier partenaire commercial de l’Irak et l’un des principaux acheteurs de son pétrole brut, tandis que les entreprises chinoises sont très présentes dans les secteurs pétrolier, énergétique et des infrastructures du pays. La reprise des exportations pétrolières irakiennes devrait donc stimuler les échanges bilatéraux en 2027, tandis que les investissements chinois pourraient jouer un rôle important dans le développement des capacités énergétiques et la reconstruction de l'Irak.

Dernière mise à jour : septembre 2026