Les études économiques et analyses risques pays et risques sectoriels Coface
Cambodge

Cambodge

Population 16,3 millions
PIB par habitant 1504 $US
C
Evaluation des risques pays
B
Environnement des affaires
Changer de pays
Comparer les pays
Vous avez déjà sélectionné ce pays.
0 pays sélectionnés
Vider
Ajouter un pays
Ajouter un pays
Ajouter un pays
Ajouter un pays
Comparer

Synthèse

principaux Indicateurs économiques

  2017 2018 2019 (e) 2020 (p)
Croissance PIB (%) 7,0 7,5 7,0 6,8
Inflation (moyenne annuelle, %) 2,2 1,6 2,7 2,8
Solde public / PIB (%) -2,7 -1,4 -1,4 -3,1
Solde courant / PIB (%) -8,1 -12,2 -13,5 -13,6
Dette publique / PIB (%) 30,0 28,6 28,5 28,3

(e) : Estimation. (p) : Prévision.

POINTS FORTS

  • Industrie textile dynamique
  • Secteur touristique dynamique à fort potentiel
  • Réserves d'hydrocarbures en mer (pétrole et gaz)
  • Appui financier de donateurs bilatéraux et multilatéraux
  • Intégré dans un réseau régional (ANASE)
  • Population jeune (50 % de la population de moins de 22 ans)

POINTS FAIBLES

  • La part élevée de l'agriculture dans l'emploi et le PIB rend l'économie vulnérable aux conditions météorologiques
  • Sous-développement des réseaux d'électricité et de transport
  • Manque de main-d'œuvre qualifiée
  • Dépendance à l'égard des financements concessionnels en raison de la faiblesse des ressources fiscales
  • Insuffisances importantes en matière de gouvernance, niveaux élevés de corruption
  • Le taux de pauvreté reste élevé ; faibles niveaux de dépenses de santé et d'éducation

Appréciation du risque

Léger ralentissement de la croissance en 2020

La croissance devrait baisser légèrement en 2020, car la croissance des exportations (53 % du PIB en 2018) devraient baisser en raison du ralentissement de la demande mondiale. La croissance économique robuste devrait continuer à bénéficier de la vigueur de la demande intérieure soutenue par les dépenses publiques, la croissance de l'investissement et le tourisme. Les investissements publics cibleront principalement l'éducation, l'agriculture et les infrastructures. L'investissement privé, plus élevé que l'investissement public, continuera de profiter des projets chinois dans le pays, notamment à travers les PPP. Toutefois, de telles entrées importantes de capitaux étrangers pourraient ne pas être soutenues, surtout dans un contexte d'incertitude mondiale croissante, de ralentissement en Chine et de l'accès incertain au marché européen. L'UE est la destination de 40 % des exportations du Cambodge, principalement des vêtements, des chaussures et des bicyclettes. Par conséquent, la perte des préférences « Tout sauf les armes » (TSA), qui permettent actuellement au Cambodge d'accéder à l'UE en franchise de droits et sans contingent, entraînera probablement un ralentissement des exportations et de la croissance. La consommation privée représentant 75 % du PIB, le revenu disponible des ménages augmentera, notamment pour les travailleurs du secteur du textile. Le secteur de la construction contribuera également à la croissance, grâce aux investissements chinois, à l'essor du marché immobilier et au développement des infrastructures touristiques. Le secteur des services continuera à se développer, grâce notamment à la forte croissance du secteur du tourisme (20 % du PIB). L'industrie des jeux de casino connaîtra des moments difficiles en raison de l'interdiction des jeux de hasard en ligne sous la pression du gouvernement chinois.

 

Un secteur bancaire toujours fragile

Le crédit continue de croître rapidement, en particulier dans l'immobilier et la construction. Le secteur bancaire reste fragile en raison d'une surveillance inadéquate et d'une concentration des risques dans le secteur immobilier. En outre, l'économie est fortement dollarisée, les devises étrangères représentant la quasi-totalité des dépôts, ce qui expose les banques à des risques de change importants. Le déficit budgétaire devrait se détériorer en raison de la hausse des dépenses moyennant 2,5 % du PIB en 2020 en dépenses supplémentaires pour soutenir la création d’emplois, le développement du capital humain et les investissements dans les infrastructures. Cette hausse des dépenses ne sera pas compensée par la croissance des recettes liée au dynamisme de l'économie et à l'amélioration progressive du recouvrement des impôts. Néanmoins, le fardeau de la dette publique diminuera. Détenue presque entièrement à l'extérieur (dont la moitié est due à la Chine) et libellée en devises étrangères, elle restera viable en 2020. Le déficit de la balance courante devrait augmenter légèrement en lien avec une conjoncture mondiale difficile. La croissance du tourisme contribuera à maintenir un excédent de la balance des services (4,6 % du PIB). Les niveaux élevés de l'aide internationale et des envois de fonds des travailleurs expatriés (7 % du PIB) compenseront le rapatriement des dividendes par les sociétés étrangères (5,6 % du PIB). Des entrées régulières d'IDE (12,6 % du PIB), notamment en provenance de la Chine et du Japon, permettront de financer le déficit de la balance courante, et ainsi de soutenir sa devise qui est en régime de change flexible. Les réserves de change sont suffisantes, couvrant environ six mois d'importations, soit la quasi-totalité du niveau de la dette extérieure.

 

Changement de cap diplomatique

Les relations avec les partenaires occidentaux traditionnels, y compris l'UE et les États-Unis, se sont détériorées depuis les élections nationales entachées d'irrégularités en 2018, lorsque la répression de l'opposition politique et des médias locaux a suscité des critiques internationales. En février, l'UE a entamé un processus de 18 mois pour réexaminer l'accès préférentiel du Cambodge au marché européen dans le cadre de son programme Tout sauf les armes (TSA). Cela constitue un risque important pour l'économie cambodgienne, qui a expédié 40 % de ses exportations vers les marchés européens en 2018, dont plus de 90 % ont bénéficié d'un accès en franchise fiscale dans le cadre du programme TSA.

Les États-Unis ont également menacé de prendre une série de sanctions à l'encontre de responsables du gouvernement cambodgien, ainsi que de retirer les accords commerciaux préférentiels qu'ils avaient accordés au Cambodge. En réponse, le Cambodge a redoublé d'efforts pour resserrer ses liens avec la Chine, qui est devenue son principal partenaire commercial et son allié dans les affaires internationales. Le Cambodge a également lancé une campagne plus large pour diversifier son réseau diplomatique en s'adressant à diverses petites et moyennes puissances, dont beaucoup subissent les mêmes pressions occidentales en matière de démocratie et de droits humains.

La corruption et les arrestations d'opposants resteront des sujets de préoccupation, malgré les annonces du Premier ministre Hun Sen sur les réformes consistant à lutter contre la corruption et à bâtir une institution forte et une société résistante et inclusive.

 

Dernière mise à jour : Février 2020

Haut de page