Bahrein

principaux Indicateurs économiques

(e) : Estimation (p) : Prévision

Appréciation du risque

Croissance stable malgré le ralentissement économique

La croissance économique de Bahreïn devrait ralentir en 2023 par rapport à l'année précédente, principalement en raison de la baisse des prix de l'énergie, du resserrement de la politique monétaire (conséquence de l'arrimage au dollar) et d'une croissance plus faible des exportations (malgré tout, les exportations nettes sont estimées à environ 10 % du PIB en 2023). Malgré l'augmentation de la production, la baisse des prix moyens de l'acier et de l'aluminium pèsera sur la croissance, Bahreïn étant l'un des plus grands producteurs et exportateurs mondiaux d'aluminium, qui représente environ 20 % des exportations totales. En outre, le ralentissement de la croissance économique sur les principaux marchés d'exportation de Bahreïn, tels que l'Arabie saoudite et les Émirats arabes unis (EAU), réduira également la contribution des exportations nettes de biens et de services à la performance de la croissance. Enfin, le ralentissement de la croissance des arrivées de touristes en 2023 par rapport à 2022 (le nombre total d'arrivées de touristes devrait augmenter de 20 % en 2023 par rapport à un bond de 171 % en 2022) freinera les exportations de services. La consommation privée restera le principal moteur de la croissance - elle représente environ 40 % du PIB - grâce à la décélération de l'inflation. Mais le resserrement de la politique monétaire empêchera une forte augmentation, car la hausse des taux d'intérêt réduira la demande de prêts à la consommation. Deuxièmement, Bahreïn continuera d'attirer des investissements directs étrangers importants (en 2022, les IDE ont augmenté de près de 6 % par rapport à l'année précédente, pour atteindre 34,5 milliards USD), grâce aux efforts déployés par les autorités pour améliorer l'environnement commercial du pays dans le cadre du programme Vision 2030, qui vise à réduire la dépendance de Bahreïn à l'égard du pétrole et du gaz. Les 7,5 milliards USD fournis par le Fonds de développement du CCG, dans le cadre de sa ligne de crédit 2018-2024 de 10,2 milliards USD, ont été le principal moteur des investissements à grande échelle. Toutefois, la contribution de la consommation publique diminuera progressivement, conformément au programme d'équilibre budgétaire et à l'engagement du gouvernement de mettre en œuvre des mesures de réduction des dépenses en échange de l'aide financière de ses voisins du Golfe.

Réduction de l'excédent de la balance courante, consolidation fiscale affectée par la baisse des prix de l'énergie

La baisse des prix des hydrocarbures et une diminution estimée à 1 % de la production pétrolière réduiront l'excédent de la balance courante de Bahreïn en 2023 (près de la moitié des recettes d'exportation de marchandises proviennent des exportations d'hydrocarbures). La baisse des recettes liées aux exportations d'aluminium et d'acier entraînera également une diminution de l'excédent du commerce des marchandises. Les envois de fonds des travailleurs émigrés continueront à creuser le déficit des revenus secondaires, les travailleurs étrangers continuant à rentrer au Bahreïn. Cela dit, l'excédent de la balance courante restera supérieur à son niveau historique. Cela sera principalement dû aux exportations de services et à la bonne tenue du tourisme. D'autre part, les prix actuels du pétrole sur le marché au comptant sont bien inférieurs au seuil de rentabilité budgétaire pour Bahreïn, estimé à 126 USD le baril. Cette situation creusera le déficit budgétaire (les recettes des hydrocarbures représentent près de 70 % des recettes budgétaires totales), ce qui rendra nécessaire l'introduction de réformes visant à accroître les recettes, telles que l'impôt sur les sociétés. En mai 2023, le ministre de l'économie a annoncé l'introduction d'un impôt sur les sociétés une fois qu'un accord international aura été conclu sur le cadre OCDE-G20. Selon un premier rapport, le taux d'imposition devrait être de 15 % pour les grandes entreprises multinationales. Toutefois, cela ne suffira pas à compenser le manque à gagner lié à la baisse des recettes d'hydrocarbures. Du côté des dépenses, les efforts des autorités pour réduire davantage les dépenses courantes et les dépenses d'investissement dans le cadre du programme d'équilibre budgétaire contribueront à limiter l'aggravation du déficit, mais ne suffiront pas à empêcher le creusement de la dette publique élevée. Les transferts (environ 20 % des dépenses totales) ne constituent pas une cible sérieuse car ils contribuent au maintien de la stabilité sociale. Par conséquent, la position budgétaire de Bahreïn restera faible.

Pas d'instabilité politique et sociale majeure, mais des menaces à long terme existent.

Le parlement de Bahreïn fonctionne et aucune tension politique majeure n'est attendue à court terme. Toutefois, les partis d'opposition ont boycotté les élections de novembre 2022 et la chambre élue a des pouvoirs législatifs limités. À plus long terme, la scène politique semble compliquée en raison du sentiment de marginalisation politique et économique de la population chiite (environ 60 % de la population). En outre, la dépendance économique croissante à l'égard de l'Arabie saoudite, la faible séparation des pouvoirs et les libertés civiles limitées constitueront des défis. La normalisation des relations diplomatiques avec Israël en 2020 continuera d'améliorer leurs liens commerciaux grâce à la signature prévue d'un accord de libre-échange. Le récent rapprochement entre l'Arabie saoudite et l'Iran pourrait inciter Bahreïn à suivre cet exemple, bien que l'Iran accuse l'Arabie saoudite de soutenir des éléments subversifs au sein de sa population chiite. Pour l'instant, les deux pays font profil bas en ce qui concerne leurs échanges. Enfin, le Bahreïn accueille la cinquième flotte américaine.

Dernière mise à jour : Septembre 2023